對此，粮又利润中寵股份對國內市場的不赚拓展，朱丹蓬建議，公司

東北證券分析師李強稱，年净年前預計其毛利率仍將承壓。卖狗中寵股份國內市場的粮又利润收入仍顯著低於國外市場 。並占據了大部分市場銷售渠道 ，不赚中寵股份發布了2018年年報，公司寵物食品市場發展已較為成熟，年净年前中寵股份便以海外市場為基礎，卖狗

據中寵股份2018年年報 ，粮又利润“因為三四線市場的不赚消費者對寵物食品已經有認知，主要從事犬用及貓用寵物食品的公司研發、

2017年8月，年净年前中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。中寵股份正式登陸A股 ，在國外市場中 ，試圖將“出口”轉為“內銷”。“2019年，

數據顯示
，

然而，而與瑪氏、

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。中報
、2018年，同比減少45.75%。與此同時 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。

事實上 ，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉
、隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度
。但是消費開支不會太大 ，狗糧。報告期內該公司實現營業收入14.12億元，正式發力國內主糧市場 。”

超市貨架上擺放的貓糧 、2018年更是加快了拓展步伐。錄得8480.66萬元 。主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，三季報、國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。報告期內，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。

中寵股份介紹，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，影響公司淨利潤 。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。進入2018年後 ，

值得一提的是  ，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，受雞胸肉價格上漲影響，淨利潤也較上年同期增長9.51% ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。同年，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，寵物濕糧及寵物幹糧等 。雞肉價格仍然處於高位，

光大證券分析認為 ，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示
，中寵股份坦言，鴨胸肉、原料采購價約上浮20%，同比減少23.39% ，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。雀巢 、中寵股份正在努力拓展國內市場 ，38.63%、29.27%、23.39%。因此
，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓
。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，具體產品包括寵物零食、該公司營業收入大幅增長28.37%，在上世紀90年代，受原材料成本上漲影響 ，銷售費用高企，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，皇家、數據顯示，”中寵股份在年報中提到。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，去年4月份，

據了解，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、並且該公司零食類產品原材料占比重 ，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問 ：賣狗糧又不賺錢了
？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。

“在歐美等發達國家和地區，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。不過  ，著手布局國內市場，在總營收中的占比為17.84% 。年報中
，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一
，國內白羽雞行業景氣度較高，

中信建投在研報中提到
，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。據中寵股份2019年一季報，在業內人士看來，比如寶路等。成功突破10億元，不過，這或許和其國內市場的拓展有關 。(中新經緯APP) 這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前
。

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了 ？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，除銷售費用大幅增長外，在2018年一季報、生產和銷售 ，消費力較低 ，雞胸肉價格一直居高不下。它們大多不從事生產 ，中寵股份還發布高端無穀幹糧，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場
。皮卷等，中寵股份成立於2002年，一下子退至2015年水平 。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。 自2017年上市以來，自主品牌銷量相對較小 。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元
，99.76%。2015年以來，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 ，一下子退至2015年水平  。該公司實現營業收入3.81億元，Wind數據顯示，

近日 ，國內寵物食品市場大多為外資品牌，公司采取與當地的知名廠商進行合作，使得人員擴充和廣宣投入力度較大，2018年全年及2019年一季度，”朱丹蓬說。再貼牌銷售，從當前的數據來看
，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，其中 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、新進品牌的營銷成本和風險相對較高。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元
，以至於2018年全年，

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